能化市場“雙子星”期權上市
  發布日期:2019-12-17  訪問次數:

  中國證券報 記者 周璐璐

  我國首批能源化工期權品種——PTA期權、甲醇期權12月16日在鄭州商品交易所順利掛牌上市。

  業內人士指出,作為能源化工市場的“雙子星”,PTA和甲醇在我國國民經濟中具有重要地位,且PTA、甲醇期貨還是我國獨有的期貨品種。“PTA期權、甲醇期權的推出,能夠與相關期貨品種優勢互補,有利于形成更加合理的期貨價格,更好滿足實體企業個性化、多樣性的風險管理需求,還有助于促進我國能源化工行業高質量發展。”鄭商所理事長熊軍在上市儀式上表示。

  搭建多層次避險體系

  “PTA和甲醇品種現貨基礎良好、成熟度高,期貨市場運行平穩、功能發揮有效,具備開展期權交易的各項條件。”鄭商所相關負責人介紹稱。

  PTA是以石油為原料的化工產品,也是化纖的主要原料,連接石油化工和紡織工業兩大國民經濟重要支柱產業。甲醇既是基礎化工原料,也是新興清潔能源,涉及能源、建材、醫藥等眾多行業和領域。我國PTA和甲醇產能分別約占全球的一半和60%,產銷量均位居世界第一。

  PTA、甲醇期貨分別于2006年、2011年在鄭商所上市交易。PTA和甲醇期貨是我國獨有的期貨品種,PTA期貨還是全市場首個化工品種。上市以來,PTA、甲醇期貨運行健康平穩,成熟度不斷提高,功能發揮有效。

  去年以來,受原油價格及匯率變動和產業鏈結構變化影響,PTA等產品價格波動有所增加,實體企業生產經營中的不確定性和復雜性進一步增強。業內人士指出,在此背景下,PTA、甲醇期權上市后,能與相關期貨品種形成合力,為能源化工產業的健康運營保駕護航。

  “開展PTA和甲醇期權交易,能夠為企業搭建起全方位和多層次避險體系,有利于增強產業抗風險能力和發展韌性,助力能源化工行業高質量發展。”中國石油和化學工業聯合會副會長李彬表示。

  企業積極參與

  就PTA和甲醇期貨市場企業參與情況而言,記者了解到,約90%的PTA生產企業和貿易企業,約80%的大型聚酯企業都利用PTA期貨開展套期保值操作,主要甲醇生產企業和下游甲醇制烯烴企業、90%以上的貿易企業也積極參與期貨市場,基差點價已經成為現貨市場定價和貿易的主要方式。

  也有企業表示,近兩年國際能源市場風云變幻,產業鏈企業經營風險加劇,急需多層次風險管理工具。

  在唐山旭陽化工有限公司期貨部總監王旭看來,“PTA、甲醇期權的推出將大大提升相關從業者的信心。”王旭表示,“PTA、甲醇期權上市以后,我們的風險管理體系將進一步得到完善。后期PTA、甲醇的期貨和期權這兩個交易工具將會形成合力,共同為能源化工產業的健康運營保駕護航。”

  “PTA、甲醇期權的上市對于化纖行業、甲醇行業來說非常重要,我們未來還會繼續通過參與期貨市場來進行風險管理。”中國石油天然氣集團有限公司化工品部副總經理方偉奇對記者表示。

  恒逸石化股份有限公司總經理吳中認為,“PTA、甲醇期權的上市使相關期權交易實現了從場外到場內的變化,不僅增強了期權交易的便利性,還能在價格上對期權市場有合理的指引。”他也指出,整個市場還需要一個培育的過程。“現在PTA期權剛剛上市,未來整個貿易的趨勢預計以含權貿易和基差貿易為主,但期權專業門檻較高,交易策略比較復雜,應當加強市場培育和投資者教育。”

  李彬也表示,希望廣大企業在建立健全相關內控制度的基礎上,認識、掌握和運用好期權新工具,積極探索風險管理新途徑和新模式。石化聯合會也將攜手鄭商所做好市場培育工作,促進PTA和甲醇期權穩健運行和功能的有效發揮。

 

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